說到利率市場化，為什么要市場化?我覺得非常簡單，中央在十八屆三中全會里面已經(jīng)講過了，市場要起到資源調(diào)配的主導(dǎo)作用。說到市場，說到資本市場，什么是利率呢?利率實(shí)際上是資本市場里的價(jià)格，咱們要做市場，市場就是應(yīng)該以價(jià)格為信號，來主導(dǎo)所有參與者的行為。在資本市場里面，利率就是這個(gè)資本市場的價(jià)格，你要根據(jù)這個(gè)資本時(shí)間長短，不同的用途，有一套不同的以期限和投資風(fēng)險(xiǎn)所決定的價(jià)格，這個(gè)就是利率。
我們國家走到現(xiàn)在，實(shí)際上利率市場化只剩下**一個(gè)重要的部分，就是存款利率的市場化。我們走的這個(gè)過程跟以前很多國家走的過程，大致來講還是很相似的，就是**剩下一關(guān)“存款利率”。
既然資本市場里面核心的元素是利率，為什么很多情況下，我們先看到的不是利率市場化，而看到的是利率管制呢?主要是因?yàn)樵谝粋�(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期時(shí)，通過控制利率，尤其是存款利率，可以為經(jīng)濟(jì)里進(jìn)行大規(guī)模投資的那些行業(yè)，比如說基建行業(yè)、工業(yè)、制造業(yè)，提供比較低的融資成本，這個(gè)就是利率管制的一個(gè)很重要的原因。
但是，剛才兩位**都講過了，我們國家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從大規(guī)模投資發(fā)展到靠內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)節(jié)，所以現(xiàn)在利率的管制問題多于放開。如果利率是市場化，應(yīng)該跟通脹是掛鉤的，圖中這個(gè)紅線是CPI的波動(dòng)情況，綠線是即期存款的利率，雖然通脹在變化，但是存款利率是不變的，也就是說兩者是脫鉤的，說明了利率沒有市場化。這張圖的藍(lán)線還是CPI的變化，黃線是定期存款一年的利率，比即期存款變化大，但是變化程度還是小于CPI，這個(gè)也是證據(jù)，就是說我們沒有做利率市場化。
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