信用長豐進(jìn)一步完善債市信用評(píng)級(jí)制度 |
中國人民銀行在《2017年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提出，要“完善債券市場信息披露和信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)”。隨著我國債券市場不斷發(fā)展，信用評(píng)級(jí)作為債券市場化進(jìn)程中的重要一環(huán)，相關(guān)制度建設(shè)亟需完善。為此，筆者對(duì)比分析了美國、日本、歐盟、印度等債券市場信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)與做法，并對(duì)中國市場的發(fā)展提出3點(diǎn)建議。
目前國內(nèi)信用評(píng)級(jí)仍處于發(fā)展起步階段，高質(zhì)量的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍然缺乏。截至2016年末，全國備案法人信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)99家、分支機(jī)構(gòu)72家，完成各類債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)25150筆，絕大部分機(jī)構(gòu)規(guī)模較小。規(guī)模相對(duì)較大的評(píng)級(jí)公司總公司主要分布在北京、上海等地，公司成立時(shí)間均不長。此外，債券評(píng)級(jí)需求相對(duì)不足，我國信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)源遠(yuǎn)流長，從1984年發(fā)行企業(yè)債券開始，就有了信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，而對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體制也是幾經(jīng)變遷。2016年，中國人民銀行牽頭草擬的信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法尚未正式頒布出臺(tái)。目前相關(guān)法規(guī)分散，市場處于多頭監(jiān)管狀態(tài)。
我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要的收費(fèi)模式是向發(fā)行人收費(fèi)，但真正使用信用評(píng)級(jí)結(jié)果的卻是投資者。發(fā)行人付費(fèi)模式下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)競爭或加劇利益沖突。滿足客戶的“高評(píng)級(jí)”需要還是保護(hù)投資者的“準(zhǔn)確性”需求成為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得不面對(duì)的難題。
再看國外證券市場信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)
一是建立本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的競爭，逐漸增強(qiáng)本土機(jī)構(gòu)的市場認(rèn)可。韓國政府為加強(qiáng)信用制度的作用和可信性，允許首爾信用評(píng)級(jí)信息公司（SCI）加入以增強(qiáng)競爭。印度除大型國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪以外，印度本國還有3家主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其中印度信貸研究與信息系統(tǒng)有限公司是印度信譽(yù)**的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是世界5大最**的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。
國際金融危機(jī)發(fā)生后，歐盟宣布要建立自己的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，從而擺脫長期以來歐洲的評(píng)級(jí)市場由美國三家機(jī)構(gòu)占**優(yōu)勢(shì)的局面，打破美國在國際評(píng)級(jí)領(lǐng)域的壟斷地位。2010年科法斯公司向歐洲證券監(jiān)管委員會(huì)（CESR）提出專營企業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)資格注冊(cè)申請(qǐng)，目標(biāo)是成為歐洲**全球性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。
日本評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既考慮國情又借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。穆迪、標(biāo)普雖然早就進(jìn)入日本市場，但市場占有率仍不及日本本國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)JBRI，說明本土優(yōu)勢(shì)加上相當(dāng)?shù)脑u(píng)級(jí)可信度完全可以獲得市場的承認(rèn)。
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資訊來源：信用長豐
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因而，研究使用頻率更高的電源變壓器是降低電源系統(tǒng)體積、提...
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